Sí, lo que hace el magnesio es acelerar la combustión ya que toma parte del oxígeno del agua para formar un hidróxido en una reacción muy exotérmica que aumenta la temperatura del fuego o puede llegar incluso a provocar una explosión. Pasa lo mismo con otros metales como el sodio o el litio por ejemplo (la de material de laboratorio que habré roto por 'jugar' a echar una pizca de sodio en agua

). Para los bomberos no debería ser un problema ya que pueden usar espumas y extintores de polvo para atajarlo.
De todas formas no te hace falta irte a estos metales para obtener combustión espontánea (se llama así cuando se produce al contacto con el agua) puedes conseguirlo con cloruro de potasio, carburo (más que combustión espontánea facilita mucho la combustión al producir acetileno) y algunos peróxidos.
Bueno, si quieres una lista
aquí encontrarás mucho más de lo que me viene a mi ahora a la cabeza.